빙그레, 2분기 실적개선 전망 유효-키움證

키움증권은 17일 빙그레에 대해 2분기 이후 실적개선 전망이 유효하다며 목표주가는 6만8000원을 유지했으나 투자의견은 Outperform(시장수익률 상회)로 하향 조정했다.

우원성 키움증권 애널리스트는 "1분기 매출은 1405억원으로 전년동기대비 8.8% 증가했으나 영업이익은 전년동기대비 62.6% 감소한 29억원을 기록했다"며 "아이스크림 매출증가와 요플레 등 주력 제품들의 판매 성장으로 매출이 증가하였으나 영업이익은 원재료 가격 상승으로 인한 매출원가율 증가(1.2%p), 인센티브와 임금 인상에 따른 급여 증가(20억원), 유가 상승에 따른 운송비 증가(15억원) 등 판관비가 전년동기대비 63억원 증가하면서 큰폭으로 떨어졌다"고 분석했다.

유 연구원은 "신규매출원의 경우 끌레도르는 6% 성장에 그쳤으나 수출은 25.4% 증가하고 아카페라는 50% 증가하는 등 고성장세를 유지하고 있다"고 말했다.

그는 이어 "구제역에 따른 원유 투입 원가 상승, 설탕 등 주요 원자재 투입원가 부담이 증가하겠으나 2월에 일부 제품의 판가 인상이 있었고 가공유, 호상발효유 제품 등에서도 시장지위가 확고함에 따라 가격전가에 의한 원가부담 상쇄가 가능할 것"이라고 밝히며 "성수기가 도래하고 전년 이상의 더운 날씨가 예상됨에 따라 주력제품의 판매가 올해도 견조할 전망"이라고 예상했다.

그는 "2011년 실적이 소폭 하향 조정됨에 따라 목표주가와의 괴리율 감소를 위해 투자의견을 하향 조정하나 가격전가 시기와 폭에 따라 실적추정치와 투자의견의 상향조정이 가능하다"고 덧붙였다.