글로벌 중앙은행 긴박한 움직임...결국 환율전쟁?

BOJ 이어 연준·ECB 경기부양 전망...신흥국 긴축과 상반

일본은행(BOJ)의 제로금리 선언으로 글로벌 자본시장이 요동치고 있는 가운데 엇갈리는 선진국과 신흥국의 통화정책에 관심이 집중되고 있다.

미국과 유로존, 일본 등 선진 경제의 회복이 지연되면서 BOJ가 선진 중앙은행의 추가 경기부양책의 시발점이 됐다는 평가가 힘을 얻고 있다.

BOJ는 5일(현지시간) 기준금리를 사실상 제로 수준으로 끌어내렸다. 전문가들은 미국 연방준비제도(Fed)와 유럽중앙은행(ECB) 역시 추가 부양에 나설 것으로 내다보고 있다.

아시아와 아메리카, 유럽을 대표하는 선진국 중앙은행이 모두 추가 경기부양책을 쓰는 셈이다.

▲벤 버냉키 연방준비제도(Fed) 의장

문제는 이같은 행보가 경기를 살리기보다 외환시장을 뒤흔들 수 있다는 사실이다.

스튜어트 로버트슨 아비바인베스터 이코노미스트는 "다른 중앙은행이 일본은행의 뒤를 따를 것"이라면서 "추가 부양이 옳은지 틀린지는 나중 문제"라고 말했다고 블룸버그통신이 5일(현지시간) 보도했다.

미국을 선두로 중국과 일본이 글로벌 환율전쟁을 이끌고 있는 상황에서 BOJ의 선제 공격에 다른 국가들이 가만히 있지 않을 것이라는 전망이다.

주요 7개국(G7) 재무장관들의 오는 8일 워싱턴 회담에서도 환율 문제가 집중 토의될 것이 확실시되고 있다.

회담을 주재하는 짐 플라허티 캐나다 재무장관은 이번주 초 "환율 문제가 다뤄질 것"이라고 말했다.

노다 요시히코 일본 재무장관은 "일본의 최근 정책 결정에 대해 충분히 설명할 것"이라면서 공격적으로 발언할 것임을 시사하기도 했다.

시장의 관심은 이제 연준에 쏠려 있다. 엔고 행진을 저지하기 위한 BOJ의 결정과 최근 미국 경제의 부진이 맞물리면서 연준 역시 추가 부양책을 쓸 수 밖에 없기 때문이다.

연준의 추가 국채 매입 결정으로 최근 달러는 약세를 지속하고 있는 상태지만 대규모 무역적자를 줄이고 경기회복을 도모하는 미국이 만족할만한 수준은 아니다.

달러는 이날 유로에 대해 6개월 만에 최저로 떨어졌다. 미국 연방준비제도(Fed, 연준)가 추가 양적완화 조치를 취할 것이라는 관측이 높아진 영향이다.

▲시라카와 마사아키 BOJ 총재

뉴욕외환시장에서 유로ㆍ달러 환율은 전날 대비 1.1% 상승한 1.3837달러를 기록했다

노구치 메이코 다이와 이코노미스트는 "BOJ의 다음 행보는 연준에 달렸다"면서 "점진적인 경기부양책을 지속할 수 밖에 없을 것"이라고 내다봤다.

조슈아 레이몬드 시티 인덱스 투자전략가는 "일본의 양적완화 이후 각국 중앙은행들이 뒤따를 것이라는 낙관론이 커지고 있다"고 말했다.

최근 연준 주요 정책당국자들은 상반되는 발언을 내놓아 시장에 혼란을 안기기도 했다. 벤 버냉키 연준 의장은 경기회복에 대해 확신할 수 없다는 입장을 밝혀 경기부양에 대한 의지를 밝혔다.

찰스 에반스 시카고 준비은행 총재 역시 5일 연설에서 연준의 국채 매입 이외에 인플레 목표 조정을 통한 실질금리 인하를 추진해야 한다고 말했다.

찰스 플로서 필라델피아 준비은행 총재의 입장은 다르다. 그는 4일 "연준의 추가 자산 매입은 안된다"면서 "한두달 디플레에 연연해서는 안될 것"이라고 강조했다.

지난주 유로존 국채 매입을 확대한 유럽중앙은행(ECB) 역시 양적완화 기조를 지속할 전망이다.

전문가들은 선진국의 양적완화를 비롯한 경기부양책이 실제로 경기회복으로 이어질 지에 대해서는 여전히 회의적인 시각을 나타내고 있다.

찰스 듀마 롬바르드스트리트리서치 리서치 담당 책임자는 "양적완화 정책이 소비자들의 지갑을 열지는 못할 것"이라면서 "금융시장의 하락을 멈추는데 그칠 것"이라고 주장했다.

호주와 캐나다, 뉴질랜드는 금리인상 행진을 나타내고 있다. 한국을 비롯한 아시아 주요 신흥국 역시 긴축정책으로 방향을 선회하고 있는 양상이다.

문제는 선진국과 신흥국 중앙은행의 통화정책이 엇갈릴 경우 글로벌 환율전쟁을 둘러싼 갈등이 더욱 고조될 수 있다는 사실이다.

에릭 체니 악사그룹 수석 이코노미스트는 "환율전쟁으로 치닫고 있다"고 지적했다.

프랑스 재무부에서 근무하기도 했던 체니 이코노미스트는 "각국의 자국 환율 방어가 시장개입이 아닌 통화정책을 통해 이뤄지고 있는 양상"이라고 평가했다.