대우조선 매각, 또 다시 안개 속으로

한화, 인수조건 완화 요청...산은이 수용 않으면 매각 원점

한화그룹이 대우조선해양 인수 본 계약 연기를 산업은행에 공식적으로 요청함에 따라 대우조선 매각작업이 안개 속으로 빠져들게 됐다.

26일 오전 10시 ▲(주)한화 ▲한화석유화학 ▲한화건설은 각각 이사회를 열고 본 계약 전에 충분한 실사가 이뤄지거나, 이에 준하는 보완장치가 필요하다고 결의했다.

이와 함께 한화 컨소시엄은 내년 3월말까지인 대금납입기간과 잔금 등 지급조건에 대해서도 완화해줄 것을 산은에 요청했다.

이는 사실상 오는 29일 체결예정인 본 계약을 연기해달라는 뜻으로, 산은의 수용여부에 따라 대우조선 매각작업이 원점으로 돌아갈 가능성마저 제기되고 있다.

불과 본 계약을 나흘 앞둔 상황에서 이처럼 상황이 급변한 것은 글로벌 금융위기로 인한 실물경기 침체가 깊어짐에 따라 한화그룹이 인수자금조달에 난항을 겪고 있기 때문이다.

더욱이 경기침체 현상이 내년에도 나아질것 같지 않으니 현재 상황을 감안해달라는 그룹의 입장을 매각주간사인 산은에 최후통첩한 것으로 풀이된다.

◆ 한화, 인수자금 마련 난항 속 ‘최후통첩’

한화그룹이 본 계약 체결을 불과 나흘 앞둔 시점에서 ‘대금지급 납부조건 완화’ 및 ‘본 계약 연기’라는 초강수를 둔 이유는 결국 인수자금 마련이 어려웠기 때문이다.

한화는 이날 발표한 결의문에서 “전대미문의 비정상적인 금융위기 상황 하에서 지급조건에 따른 자금 집행은 회사의 재무상황 및 경영에 심각하게 부정적인 영향을 줄 수 있다”고 밝혔다.

실제로 한화그룹은 금융위기로 인해 당초 마련한 자금조달방안 가운데 자산 매각 및 외부차입이 계획대로 이뤄지지 않고 있어 내년 3월말까지인 잔금납부시한에 6조원 이상의 잔금을 납입하기가 사실상 어려운 상황이다.

한화는 대우조선 인수를 위해 당초 1조~1조5000억원의 자체조달자금 외에 대한생명, 한화건설 등 비상장 계열사 지분매각 및 기업공개(IPO), 부동산 및 보유자산 매각, 재무적 투자자 유치 등을 통해 4조5000억~5조원을 조달한다는 계획이었다.

하지만 금융위기에 따라 실물경기도 위축되면서, 보유자산 매각은 물론 재무적 투자자 유치도 당초 계획대로 되지 않아 자금조달에 난항을 겪었다.

한화그룹 관계자는 “경제상황이 급변하는 탓에 당초 계획대로 자금조달이 쉽지 않은 것은 사실”이라며 “이같은 상황을 주간사인 산은이 충분히 고려해주면 좋겠다”고 말했다.

특히 산은이 국책은행이라는 점을 감안할 때 특정기업의 매각으로 자금을 회수하는 것보다는 국가경제차원에서 M&A를 진행해주기 바란다는 것이 한화의 입장이다.

이와 함께 대우조선해양 자회사인 루마니아 망갈리아 조선소의 부실우려 등 실사가 반드시 필요한 부분이 있지만, 현재 대우조선 노조의 반대로 인해 실사를 시작조차 못하고 있어 한화그룹에게 있어서는 이번 결정이 최선이자 최후통첩의 의미라고 할 수 있다.

◆ 산은, “한화 제안 검토하겠다”... 연장 가능성 있어

산업은행은 이 날 한화그룹의 발표에 대해 “한화의 제안이 공식적으로 전달되면 제반사항을 검토해 공식입장을 나타낼 것”이라고 밝혔다.

하지만 현재 상황이 지난 달 양해각서(MOU)를 체결할 당시와 상황이 크게 다르지 않기 때문에 MOU 내용에 기초해서 매각작업을 진행한다는 원칙은 변함이 없다는 뜻을 덧붙였다.

산은이 한화의 요구안을 수용하지 않으면, 한화가 납입한 이행보증금 약 3000억원을 챙기고 대우조선 매각작업을 원점에서 시작할 수밖에 없다.

하지만, 산은에게도 한화그룹과의 계약을 포기하는 경우 고민에 빠지게 된다.

통상 M&A 과정에서 우선협상대상자가 본 계약을 체결하지 않으면 차순위 협상대상자와 협상을 벌이는 경우가 있지만, 대우조선의 경우 한화컨소시엄과 현대중공업 컨소시엄 두 곳만이 응찰했기 때문에 매각 재논의시 현대중공업과 협상을 벌일 가능성은 희박한 상태다.

또한 재매각에 나선다고 해도 최근의 경제상황을 고려하면 다른 원매자를 찾기 쉽지 않을 뿐만 아니라, 노조라는 변수를 감안하면 다른 인수희망자도 쉽지 않을 것으로 보여 산은의 입장도 자유롭지만은 않은 상황이다.

이에 따라 산업계와 금융권 일각에서는 산은이 한화의 요구가 크게 무리가 안된다는 판단이 들면 한화의 요구를 수용할 것이라는 전망도 조심스럽게 제기되고 있다.