[종합] 국고10년 지표물 이상 강세..당국 “개입할 상황 아냐”

물량부족+의도적 대차리콜에 19-8·18-10 종목 장중 4.5bp 역전..S보험사 의심

국고채 10년 지표물 19-8종목이 이상 강세를 보였다. 발행된지 얼마되지 않아 물량이 부족한 상황인데다, 최근 대차 리콜이 집중된 때문으로 풀이된다. 특히 대차 리콜이 S보험사를 중심으로 집중되면서 그 의도파악에 설왕설래중이다. 다만 당국은 개입할 상황은 아니라고 선을 그었다.

(체크)

9일 채권시장에 따르면 2029년 12월 만기인 국고10년 지표물 19-8종목과 2028년 12월 만기인 국고10년 경과물 18-10간 금리차가 장중 4.5bp까지 역전됐다. 연말연초 1.8bp 역전 상황에서 그 폭이 확대되는 추세다.

통상 채권금리는 만기가 길수록 금리가 높은 경향이 있다. 거래가 집중되는 지표물이라는 매력을 감안하더라도 이같은 역전은 과하단 평가다.

우선 19-8 종목은 지난해 12월 지표물 종목교체가 이뤄지면서 총 발행 규모가 2조5150억원에 불과하다. 채권시장의 A 참여자는 “절대 물량이 적어서 그런 듯 하다. 지금 지표채권들이 대부분 그렇다. 이달 입찰이 끝나면 어느 정도 해소될 것으로 본다”고 설명했다.

반면, 최근 S보험사를 중심으로 대차 리콜이 집중된 것도 영향을 미치고 있다는 관측이다. 채권 대차란 장기투자기관(엔드유저)이나 연기금, 증권금융 등에서 일정 수수료를 받고 기관에 채권을 빌려주는 제도다. 대차 리콜이란 빌려준 채권을 되갚으라고 하는 것이다.

또다른 채권시장 B 참여자는 “S보험사를 중심으로 리콜이 집중되면서 대차기관들은 하루이틀 정도 들고 있다 반납해야 하는 상황이다. 갑작스레 채권을 되돌려 줘야하는 상황에 급하게 매수에 나서면서 19-8 종목이 강해지는 현상이 발생하고 있기 때문”이라며 “대차콜을 받은 기관이 이 물량이 시장에 다시 내놓지도 않고 있어 그 의도가 궁금하다”고 전했다.

앞선 A 참여자도 “19-8 종목이 강해진 부문 중 리콜이 있었던 부문도 있다. 보통 이렇게 하지 않는데 대차리콜이 나오고 그 물량도 많다. 시장에서 비난의 목소리도 크다”고 말했다.

이와 관련해 이제훈 기획재정부 국채과장은 “발행당국 입장에서 개입할 사항은 아닌 것 같다. 별도 구두개입 발표 등 특별한 조치계획을 할 상황도 아니다. 일부 국채선물과 현물 포지션 전략에 따른 현상(으로 파악하고 있다). 동향만 알고 있고 파악만 하는 정도”라며 “하나하나 대응할 여력은 없다. 또 바람직한 것 같지도 않다. 특별한 입장은 없다”고 밝혔다.