한은 “노동시장상황지수, 경기판단지표로 유용성 갖춰…美 연준 사례 참고”

한은 자체 개발 LMCI, 구성지수 10개 사용…“체감지표 추가 가능성 염두”

(자료출처=한국은행 )

한국은행이 자체적으로 개발한 노동시장상황지수(LMCI)가 경기판단지표로서 유용성을 갖췄다고 진단했다.

한은은 4일 발간한 ‘11월 조사통계월보’에 LMCI 시산 결과와 활용방안을 검토한 결과를 게재하며 “LMCI는 경기와 높은 연관성을 갖는 노동시장 유휴생산능력 지표로서 유용한 정보를 제공해 주는 것으로 판단했다”고 밝혔다.

LMCI는 노동시장 상황에 대한 올바른 판단이 거시정책 결정에 중요한 역할을 차지한다는 점을 고려해 한은이 개발한 통계치다.

한은은 LMCI의 산출을 위해 △민간부문 고용률 △경제활동참가율 △실업률 △불완전 고용률 △임시직 고용률 △해고율 △자발적 퇴직률 △임금상승률 △주당평균근로시간 등 10개 지표를 활용했다.

LMCI 지수를 테스트해 본 결과 경기동행성이 개별지표보다 높게 나타나 전반적인 노동시장 상황을 통한 경기판단 지표로서 유용하다는 결론을 내린 것이다.

LMCI 시산 결과 2011년 하반기부터 2013년 상반기까지 경기순환주기와 밀접한 동행 흐름을 보였으며, 경기동행지수 순화변동치와의 상관계수는 0.9를 웃돈 것으로 나타났다.

다만, 2013년 중반부터 2014년까지는 실물경기와 노동시장 간 괴리 현상이 발생해 지표의 한계점이 드러나기도 했다. 이 기간 LMCI는 55세 이상 장년층의 경제활동 참가 증가, 서비스업 취업자수가 늘어난 반면, 국내총생산(GDP)이나 경기동행지수 등 실물지표는 뚜렷한 회복세를 보이지 못했다.

이에 한은은 향후 최소 6개월 동안 LMCI의 모니터링을 지속할 계획이다. 이 과정에서 미 연방준비제도(Fed.,연준)이 활용하고 있는 LMCI를 참고할 계획이다.

미 연준은 캔자스시티연방준비은행이 2013년 개발한 LMCI를 채택해 1년 이상 모니터링한 후, 2014년 10월부터 매월 LMCI를 일반에 공표하고 있다.

연준은 LMCI의 구성 지수를 18개 사용하고 있다. 이에 한은도 향후 시장 상황에 따라 개별 노동시장들을 적절히 반영할 수 있는 지표를 지속적으로 관찰하고, 편입 여부를 분석할 계획이다.

이동국 한은 조사국 계량모형부 모형개발팀 과장은 “최소한 6개월은 LMCI의 모니터링을 실시해야 할 것으로 생각한다”면서 “지수의 활용도 제고를 위해 체감지표를 추가하는 방안도 고려 중”이라고 말했다.