과도한 부양책이 中증시 패닉 초래/ 증권사 신용대환 - 이자절약기회

최근 중국 증시에 대한 패닉 확산이 2008년 글로벌 금융위기 당시 중국 정부의 대규모 부양책에 뿌리를 두고 있다고 10일(현지시간) 미국 월스트(WSJ)이 분석했다.

당국이 당시 부양책의 부작용인 악성 채무를 '재조정'하는 차원에서 주식시장 활성화에 공을 들였지만 애초 목표했던 기업 자본구조 개편으로 이어지지 못했다는 지적이다.

2008년 리먼브러더스 파산이 초래한 금융위기 당시 중국 정부는 경기 부양을 위해 4조위안에 달하는 거액을 풀어 대형 인프라 건설 등 개발 사업을 권장했다.

이에 지방정부와 국유기업들이 상업은행들로부터 무분별하게 대출을 받았고 이는 은행권의 대규모 악성 채무라는 중국 경제의 고질적인 문제로 남았다.

WSJ은 중국 당국이 이런 문제를 해결하기 위해 최근 수년간 증시 친화 정책을 펴왔다고 지적했다.

기업들이 상장을 통해 주식시장에서 자금을 조달, 자본구성을 재편할 기회를 주고, 동시에 산업계를 보다 시장 친화적 방향으로 이끌어가겠다는 구상이었다.

투자자들의 주식 시장 진입 기회 확대 등 당국의 주식 시장 띄우기 덕에 상하이지수는 지난달 중순까지 최근 1년간 150% 상승했으나 애초 중국 지도자들이 기대한 채무조정 효과로는 이어지지 않았다.

USB은행 홍콩지점의 왕타오 이코노미스트에 따르면 중국에서 올해 초 5개월간 신규 조달 자금 가운데 4.2%만 주식으로 충당됐으며 이는 지난해의 2.6%와 크게 달라지지 않은 수준이다.

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