기준금리 인하에 카드·저축은행은 '반색'…보험 '울상' [한은 피벗]

▲이창용 한국은행 총재가 11일 서울 중구 한국은행에서 금융통화위원회 기준금리 결정에 관한 기자간담회를 갖고 있다. 신태현 기자 holjjak@

한국은행 금융통화위원회(금통위)가 기준금리를 인하하면서 카드사와 저축은행 등 제2금융권의 자금조달에 숨통이 트였다. 여신전문금융채권 금리가 최근 2년여 만에 가장 낮은 수준으로 떨어지며 이르면 연말에는 카드론 금리도 인하될 전망이다.

11일 금통위는 한은에서 통화정책방향회의를 열고 기준금리를 연 3.50%에서 0.25%포인트(p) 내린 연 3.25%로 인하한다고 발표했다. 2021년 8월 0.25%p 인상과 함께 시작한 통화 긴축 기조를 끝내고 3년 2개월 만에 완화 쪽으로 전환한 것이다.

카드업계 여전채 금리 최저…카드론 금리도 내려가나

카드업계는 기준금리가 인하와 함께 여전채 금리도 진정세를 보이며 대출 여건이 개선될 것으로 전망했다.

금융투자협회에 따르면 여전채(AA+·3년물) 금리는 이달 2일 기준 3.226%로 기준금리인 3.25%보다 낮은 수준이다. 카드사들은 수신기능이 없어 대부분 자금을 채권을 통해 조달한다. 여전채 금리가 수익성과 직결되는 구조다. 여전채 금리는 올해 1월 4%에 육박했지만, 기준금리 인하 가능성에 무게가 실리며 계속해서 하향 안정세를 이어갔고 3% 초반대까지 내려앉았다.

여전채 금리가 2022년 10월 6%를 넘었다는 점을 고려하면 현재 금리 기준 조달비용 부담이 절반 가까이 줄었다고 볼 수 있다.

카드업계는 연말 카드론 금리 인하를 기대할 수 있다고 설명한다. 여전채가 안정세를 보이는 데다 기준금리 인하로 대출 여건이 개선될 수 있기 때문이다.

카드업계 관계자는 “통상 카드사는 사용할 자금을 3~4개월 앞서 조달하기 때문에 저금리로 자금을 발행하면 반영되기까지는 시간이 다소 걸린다”며 “금리 인하와 함께 금융당국에서 카드론 규제에 나선만큼 연말 이후 장기적으로 카드론 금리는 떨어질 것이라는 전망이 나온다”고 말했다.

카드론을 받기 어려웠던 차주에게도 대출길이 열릴 전망이다. 조달비용이 내려가면 그동안 취급하기 어려웠던 저신용차주의 대출서비스 이용이 가능해질 것이라는 분석이다.

저축은행, 수익성 개선 기대감↑

저축은행도 기준금리 인하로 수익성 개선을 이뤄낼 수 있다고 기대한다. 저축은행은 금리가 인하하면 마진이 개선되는 구조다. 저축은행 여신과 수신 모두 고정금리 비중(각각 84.1%, 86.4%)이 높은 유사한 금리구조를 보이지만, 예금의 만기구조(1년 이내 77.1%)가 대출(1년 이내 46.1%)보다 짧아 수신금리의 하락이 먼저 이루어지기 때문이다.

프로젝트파이낸싱(PF) 사업장의 이자 부담도 완화될 것으로 보여 대손충당금 부담도 줄어들 전망이다.

올해 상반기 말 기준 부동산 PF 익스포져는 16조6000억 원 규모다. 본 PF는 6조5000억 원, 브리지론 1조3000억 원, 토지담보대출 8조8000억 원으로 유의·부실 우려 익스포져 규모는 4조5000억 원이다. 금리 인하로 부동산 시장이 회복하면 PF 부실이 다소 진정될 수 있다는 분석이다.

보험사 지급여력비율 하락 예상…장기적 수익성 저하 요인

반면 보험사의 경우 금리 하락으로 인해 자본비율이 하락할 전망이다. 실제 올해 상반기 말 기준 새 지급여력기준(K-ICS) 비율은 생명보험사 191.7%, 손해보험사 211.3%로 전년 말 대비 각각 17.0%p, 7.4%p 하락했다.

한국신용평가는 금리 하락으로 보험사의 신계약 보험계약마진(CSM) 규모가 감소할 수 있으며 장기적으로 보험수익성 저하로 이어질 수 있다고 내다봤다.

일반적으로 보험계약은 현금 유입 기간 대비 현금 유출 기간이 길어 금리가 하락할 경우 보험계약 최초 인식 시점의 CSM 규모가 감소하게 된다. IFRS17 전환 이후 보험 손익 내 CSM 상각액의 중요도가 높아진 가운데, 신계약 CSM 규모 감소가 장기적으로 보험수익성 저하로 이어질 수 있다.