한은 “中 긴축 통화정책, 한국 내 자본 유출 빨라질 수 있어”

중국이 시중 유동성을 줄이는 긴축적 통화정책을 펴면서 한국에 들어와 있는 중국 자본이 빠져나갈 수 있다는 분석이 나왔다.

한국은행은 5일 ‘중국 통화정책의 특징과 3대 과제’라는 보고서에서 국내 경제와 금융시장이 중국 통화정책에 큰 영향을 받을 것이라고 전망했다.

지난해 12월 31일 중국 중앙은행인 인민은행의 저우샤오촨(周小川) 행장은 새해 통화정책을 온건하고 중립적인 기조로 유지하겠다고 밝힌 바 있다.

보고서는 중국이 최근 통화정책 기조를 ‘완화’에서 ‘안정·중립’ 기조로 전환하면서 상대적으로 긴축적 성격이 강해지고 있다고 평가했다. 경제 성장은 재정정책을 통해 지원하고 통화정책은 금융안정에 유의하는 쪽으로 방향을 틀었다는 것이다.

부동산 시장 ‘버블(거품)’과 기업 부채 급증 등 금융안정에 대한 우려가 커진 것이 원인으로 지적됐다. 실제 부동산 대출 급증으로 베이징(北京) 등 대도시의 부동산 가격이 급등했고 국내총생산(GDP) 대비 기업부채 비율은 작년 6월 기준으로 167.6%에 달한다.

여기에 최근 중국 물가가 상승세로 바뀌면서 ‘디플레이션’(경제 전반에서 물가가 지속해서 떨어지는 현상) 우려가 완화돼 긴축적 통화정책을 펼 기반이 형성됐다고 봤다.

보고서를 작성한 이윤숙 한은 중국경제팀 과장은 “통화정책 변화에 따라 중국 실물경제가 둔화할 경우 우리 기업의 수출 등에 영향을 줄 수 있다”며 “중국 통화정책 기조가 더 긴축적으로 전개되면 국내에 유입된 중국 자본의 유출 가능성이 있다”고 밝혔다.

이어 “특히 미국 트럼프 행정부의 중국에 대한 환율 압력이 높아질 경우 국내 금융·외환시장의 변동성이 확대될 우려가 있다”고 덧붙였다.

지난해 국내 수출규모에서 중국과의 교역이 차지하는 비중은 25.1% 수준이다.