가파른 가계부채… 채권애널, 11월에도 금통위 금리 ‘동결’ 전망

내년, 금리 동결 vs 상반기 인하... 팽팽히 맞서

한국은행이 오는 11일 금융통화위원회를 열어 이달 기준금리를 결정할 예정인 가운데, 시장에서는 동결 가능성에 무게가 쏠리고 있다. 다만, 내년 금리 전망에 대해서는 엇갈린 시각을 보였다.

6일 이투데이가 증권사 채권 애널리스트 10명을 대상으로 한 조사에서 전문가 모두는 11월 금통위에서 기준금리가 현 수준인 1.25%로 동결될 것으로 예상했다.

대내적으로는 정부의 각종 대책에도 꺾이지 않는 가계 부채 상승세가 동결 전망의 가장 큰 근거로 꼽혔다. 국내 5대 은행의 가계대출은 지난 6월 말 이후 4% 이상 급등했다. 6월 잔액기준 가계부채는 1257조 원으로, 2금융권의 대출 풍선효과까지 감안할 때 가계부채는 최근 1300조 원에 육박했을 것으로 관측된다.

최근 공개된 10월 금통위 의사록에서도 가계부채의 심각성에 대해 우려하는 대목이 잦았다. 한 금통위원은 “건설투자 확대가 지속가능성을 담보하기 어려울 정도로 가파르게 진행되고 있다”며 “동반 급증한 가계부채 취약성도 점차 증대되고 있다는 점은 부담스럽다”고 평가했다.

새로 꾸려진 ‘임종룡 경제팀’의 가계부채 대책을 지켜볼 필요가 있다는 점도 운신의 폭을 제약할 것으로 보인다. 한은으로서는 자칫 정부의 방향과 엇박자를 낼 수 있어 신중해질 수밖에 없는 상황이다.

대외적으로는 선진국의 통화정책 불확실성도 부담이다. 미국 연방준비제도(Fed)의 12월 금리 인상이 확실시 되는 데다, 유럽중앙은행(ECB)의 양적완화 축소(테이퍼링) 가능성이 대두되고 있다는 점에서 한은이 선제적으로 움직이기 어렵다.

박종연 NH투자증권 연구원은 “미국의 금리 인상 여부와 가계부채 문제를 감안할 때 관망하는 것을 최선의 정책으로 보고 있다”며 “최근 정부의 부동산 시장 규제 정책이 얼마만큼 효과를 내는지 지켜볼 시간이 필요하다”고 설명했다.

김지나 IBK투자증권 연구원은 “미국의 12월 금리 인상과 가계부채 때문에 한은의 발이 묶였다”며 “기준금리는 만장일치로 동결될 것으로 본다”고 예상했다.

내년도 금리 결정에 대해서는 전문가들의 의견이 엇갈렸다. 10인 중 6명은 한은이 내년 상반기 금리 인하에 나설 것으로 전망했다.

김지만 HMC투자증권 연구원은 “올해 4분기 성장률은 전기비 0.2% 정도로 부진할 것으로 보인다”며 “이와 함께 가계부채 증가 속도가 조절되는 상황을 보일 경우 한은은 내년 3월 정도에 다시 금리 인하를 결정할 것”이라고 내다봤다.

나머지 4명은 내년에도 한은이 금리 동결 기조를 이어갈 것으로 예상했다.

박형민 신한금융투자 연구원은 “내년 2분기부터는 우리나라 경기가 회복세를 보일 것으로 생각한다”며 “내수 관련 불확실성과 삼성전자 갤럭시노트7 사태 영향이 있겠지만, 경기 추세를 바꿀 정도는 아니라는 점에서 내년에도 금리는 동결될 것”이라고 말했다.